Rapport sur le développement dans le monde 2022

La pandémie de COVID-19 a eu des répercussions particulièrement graves sur les économies émergentes. De nombreux gouvernements ont réagi en lançant de vastes programmes économiques qui ont connu un succès à court terme. Cependant, ces programmes ont exacerbé certaines fragilités préexistantes qui devront être gérées de manière rigoureuse pour promouvoir une reprise équitable. Les vulnérabilités économiques dans un secteur de l’économie peuvent se répercuter sur d’autres secteurs par le biais de multiples canaux qui se renforcent mutuellement et font le lien entre la santé financière des ménages, des entreprises, des institutions financières et celle des administrations publiques. Pourtant, les interconnexions sectorielles peuvent également profiter à l’économie dans son ensemble si des mesures rapides et efficaces sont prises pour maîtriser les risques économiques découlant de la pandémie.

Les moratoires sur la dette, le non-remboursement des prêts et l’assouplissement des règles d’information ont réduit la transparence des bilans bancaires, en particulier la comptabilisation des prêts non productifs, ce qui mine la capacité du secteur financier à octroyer des prêts. Pour atténuer ce risque, les gouvernements et les institutions financières doivent garantir la transparence, la bonne gestion des prêts douteux et la disponibilité d’interventions proactives pour les banques en difficulté.

Une augmentation soudaine des prêts non productifs et des faillites pose un défi important pour la capacité des régimes d’insolvabilité à régler rapidement les faillites. Les emprunteurs ne peuvent pas se déclarer insolvables dans les pays où les mécanismes d’insolvabilité sont inexistants ou limités. La création ou l’amélioration de régimes formels d’insolvabilité légale, la facilitation des règlements extrajudiciaires, l’adaptation de certaines règles d’insolvabilité aux petites entreprises et la promotion de l’annulation de la dette et de la protection de la réputation à long terme des anciens débiteurs peuvent permettre d’éviter le risque de surendettement insoluble à long terme.

L’impact continu de la crise de la COVID-19 sur les résultats des entreprises et les revenus des ménages pourrait empêcher l’octroi de nouveaux prêts en raison de l’augmentation du risque crédit. Ce risque peut être atténué par une meilleure visibilité de la viabilité de l’emprunteur et de meilleures possibilités de recours en cas de défaillance. La réévaluation des modèles de crédit pour tenir compte de la « nouvelle normalité » ainsi que les innovations dans le domaine de la finance numérique qui exploitent des données non traditionnelles et adaptent les prêts à l’emprunteur et à l’environnement de prêt peuvent contribuer à maintenir le flux de crédit. Des cadres réglementaires qui favorisent l’innovation peuvent soutenir le crédit lors de la reprise tout en assurant la protection des consommateurs et du marché.

De nombreux gouvernements ont contracté des dettes pour financer des programmes massifs de soutien à l’économie, ce qui a entraîné une augmentation d’environ neuf points de pourcentage du fardeau total de la dette des pays à revenu faible et intermédiaire pendant la pandémie. Les pays qui ne sont pas en mesure d’assurer le service de leur dette risquent de connaître une récession prolongée. Pour éviter une telle issue, il faut une gestion active de la dette par le biais d’un reprofilage ou d’une restructuration de la dette et des réformes à plus long terme en matière de transparence de la dette et de politique fiscale.

Peu de gouvernements disposent des ressources et de la marge de manœuvre politique nécessaires pour relever d’un seul coup les défis économiques liés à la pandémie. Les pays se rétabliront à des rythmes différents, et les gouvernements devront se concentrer à la fois sur les risques absolument prioritaires et sur les problèmes mondiaux, tels que la volatilité des taux de change.