En raison du double choc — intérieur et extérieur — résultant de la crise de COVID-19, l’économie devrait connaître une profonde récession, sa première depuis 1995. L’assainissement des finances publiques a été interrompu compte tenu des pressions sur les dépenses et du ralentissement de l’activité économique. La réduction des envois de fonds, des activités touristiques et des IDE ainsi que la baisse significative des exportations ont une incidence négative sur la position des paiements extérieurs. La croissance devrait se redresser progressivement, quoiqu’une grande incertitude entoure le rythme et la durée de la reprise.
La période de perturbation et de confinement ayant été beaucoup plus longue (près de trois mois) au deuxième trimestre 2020, la production économique s’est considérablement contractée au deuxième trimestre 2020, reculant de 13,8 % par rapport à une augmentation de 0,1 % au premier trimestre 2020. S’agissant de l’offre, les industries manufacturières ont connu un recul notable de 6 % au premier semestre 2020 ; le secteur des services a aussi connu un recul considérable de 5 % au premier semestre 2020, entraînant ainsi une baisse de la croissance non agricole à -6,8 % pendant la même période. La banque centrale a abaissé son taux directeur de 75 points de base à 1,5 %, et augmenté le refinancement bancaire, qui passe de 5 % à 11 % du PIB. Parallèlement, le chômage s’est aggravé, passant de 8,1 % à 12,3 % au premier semestre 2020.
Le PIB réel devrait se contracter de 6,3 % en 2020, principalement en raison de la pandémie de COVID-19, mais aussi des effets de la mauvaise pluviométrie sur le secteur agricole. S’agissant de la demande, à l’exception de la consommation publique, toutes les composantes de la demande globale devraient diminuer considérablement. À moyen terme, la reprise économique sera probablement prolongée alors que la production agricole retrouve son taux de croissance historique et que le secteur non agricole se relève lentement dans le sillage d’un redémarrage progressif de l’activité. Le Maroc prévoit de créer un fonds d’investissement stratégique (4 % du PIB) sous la forme d’une société anonyme pour soutenir le financement de la relance à court terme et l’investissement dans les infrastructures à moyen et long terme.